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奇襲的趣頭條:打的是什麽如意算盤

2018-09-14 18:59:33 華爾街見聞 

  趣頭條將於美國時間9月14日在納斯達克敲鐘上市,能否再現拼多多的輝煌?

  趣頭條將於美國時間9月14日在納斯達克掛牌上市。發行定價每ADS為7美元,處於7-9美元的定價區間下限。

  共發行1200萬份ADS,低於計劃發行的1600萬份,合計募集8400萬美元。以發行價計算,趣頭條市值20億美元。

  趣頭條於8月17日向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO招股說明書,計劃在納斯達克上市,股票代碼“QTT”。9月4日公司更新了招股書,計劃籌集資金最多不超過2.16億美元。

  農村包圍城市 “賺多多”的奇襲

  毛主席曾經說過: “農村是一個廣闊的天地,在那裏是可以大有作為的。”拼多多的成功是三線及以下市場巨大機遇的最好證明。三四線城市用戶的生活壓力較小,有大把的零碎空閑時間,喜歡占點小便宜。趣頭條深諳這個道理,采用補貼用戶的手段,通過微信的進行病毒式的傳播,成立兩年便達到了3210萬的月活。

數據來源:招股書、見智整理
數據來源:招股書、見智整理

  趣頭條內容多以明星八卦、養生貼士、娛樂搞笑為主,又有零錢可以賺,完美貼合了用戶的需求,很容易的就形成了用戶習慣,帶來了強大的粘性。這批用戶為了零錢的努力超乎想象,很多人專門研究如何賺錢,排行第一的用戶總收入近24萬,有66273個好友。招股書中提到說18年8月人均每天使用時長55分鐘,遠遠超過國內大部分應用,只有微信和頭條系可以媲美。

  網賺模式下,雖然用戶在線時間長,增長快,但補貼費用高,使得公司目前仍然處於虧損狀態。所有獎勵用戶的支出全部被列為銷售費用,而銷售費用就侵蝕了公司所有的營業收入,也導致了公司暫時無法盈利。

數據來源:招股書、見智整理
數據來源:招股書、見智整理

  銷售費用可以拆分成三大類:金幣系統的支出、第三方推廣平臺支出和銷售人員工資及其它。其中金幣系統支出分為獲客支出(邀請新用戶獎勵)和維護支出(日常紅包)兩部分,第三方推廣支出是公司從第三方平臺購買用戶所支付的資金。所以更合理的分類應該是:獲客支出,包括金幣系統獲客和第三方平臺獲客;維護支出,包括日常紅包;銷售人員的工資等。

數據來源:招股書、見智整理
奇襲的趣頭條:打的是什麽如意算盤
數據來源:招股書、見智整理

  從上表可以看出,18年第二季度公司每天可以從每一個用戶身上凈賺2毛一分錢。而銷售費用高企的主要原因是邀請新用戶的補貼額太大,需要長時間去回收成本。所以公司的商業閉環是這樣的: 趣頭條為獲得一個用戶付出10元,每天給予一個用戶0.25元左右的補助,一個用戶閱讀新聞點擊廣告每天大約可以為趣頭條帶來0.5元的廣告收入。通常來說大約有1/4到1/5被邀請來的用戶會留下來,那麽每個活躍用戶的成本為45元,一個活躍用戶每天扣掉補助可以為公司帶來約0.25元的收益,那麽一個用戶的回本時間大約為180天。

圖片來源:招股書、見智整理
圖片來源:招股書、見智整理

  成立兩年匆忙上市 是缺錢還是缺信心

  從理論上來講,幾年之後公司就可以收回全部用戶的邀請成本,成為現金牛。公司賬面上有十多個億的現金,也不缺燒的錢,為什麽不等到穩定一些之後再上市呢?有接近市場的人士表示, 趣頭條將在日活用戶達到5000萬的時候進軍一二線城市 ,上市主要為了打響名聲。趣頭條與今日頭條的用戶重合度僅20%,在構建了自身的用戶群之後,再與今日頭條正面競爭。

(責任編輯:馬金露 HF120)
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