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估值1500億美金,螞蟻金服憑什麽?

2018-06-12 01:23:41 時代周報 

  朱迅垚

  6月8日,螞蟻金服完成了第三輪融資,此輪融資總金額超過140億美元,創下迄今為止全球最大單筆私募融資金額。此輪融資之後,螞蟻金服估值達到1500億美元,成為全球估值最高的非上市公司。

  很多人驚呼,中國互聯網巨頭格局被改寫了,BAT應當更名為ATM。目前,百度市值徘徊在900億美元左右,即使加上剛上市的愛奇藝,百度與螞蟻之間仍然差距明顯。

  作為一家非上市公司,市場對螞蟻金服的評估可謂扶搖直上。今年3月23日,《2017年中國獨角獸企業發展報告》顯示,螞蟻金服以750億美元估值排名第一。4月份,英國巴克萊銀行報告顯示,該銀行經實地考察後,決定對螞蟻金服的估值由1060億美元上調至1550億美元。根據,本輪實際融資過程中,螞蟻金服備受追捧,定向邀請制下,只有十幾家機構擠入最終名單,競爭非常激烈。

  螞蟻金服為什麽能夠不斷拉升資本市場預估,且拉升幅度如此之大?可以列舉一系列數字來證明這種預估的科學性,比如螞蟻金服的移動市場份額比例及滲透率、支付寶的用戶數、年度交易額總量及增速、資產管理規模、消費貸規模、不斷擴大的消費場景等。考量以上任何一個數據,螞蟻在中國互聯網金融領域都是第一,然而,所謂“行業領頭”的拉動力頂多是乘數效應,實際上,這家2014年10月才正式成立的獨角獸的成長,卻接近於幾何效應。這種效應,是成長迅速的高科技公司、互聯網公司的典型特征。

  梅特卡夫在1973年提出了一個定律,網絡的價值等於網絡節點數的平方。由於在線、連網、實時交互等特性,互聯網公司的用戶價值是以平方形式釋放的。比如一家互聯網公司的月活躍用戶數量為1億,另一家同類公司為1000萬,用戶數只差10倍,但兩者之間的價值差距可能是100倍。這就回答了一個始終圍繞著螞蟻金服的最重要問題,螞蟻金服到底是一家金融公司,還是一家互聯網科技公司?如果只是一家金融公司,螞蟻不可能獲得如此之高的估值。推高估值的主要動力是互聯網科技的能量,是互聯網科技的加持才讓螞蟻金服受到如此追捧。

  實際上,給螞蟻金服下定義是件蠻難的事,放眼全世界,似乎也找不到第二個跟螞蟻金服相像的公司。它的業務邊沿太大,涵蓋了網絡支付、保險、貸款、信用評分、資產管理,但這些也僅是浮在冰山表面的一小部分。螞蟻金服自認是Techfin(即科技金融),然而它的很多業務場景既溢出了金融又溢出了科技。它提供的公共服務,建立的信用評分制度,螞蟻森林公益平臺,都很難講是純粹的金融業務,但同時它的服務又與金融及人們的日常生活融為一體。在這些方面,螞蟻金服體現了互聯網屬性:無邊界、平臺化、生態化。

  另一方面,支撐生態平臺的基礎技術讓螞蟻金服的科技能力不容小覷,更重要的是,他們正在輸出金融科技的技術能力。比如,很多銀行搭建IT系統需要較高成本,螞蟻金服幫助他們搭建了線上業務端的核心系統、網貸系統、理財系統、聚合支付系統、產品系統以及大數據平臺。如果說互聯網是螞蟻金服估值加持的第一因素,那麽,金融技術能力的輸出就是第二加持因素。實際上,螞蟻金服在2015年就提出了“互聯網推進器計劃”,聲稱要在5年內通過技術幫助1000家金融機構。

  簡單說,從入口(支付)到產品(理財、信貸)到支持系統(風控、信用)再到底層技術(雲計算、大數據等),螞蟻金服的每一部分都可以對外擴展並對外開放,服務對象不僅包括C端也包括B端,同時還包括業內同行,並由此形成了一個生態體系,這裏包含了巨大想象空間,也是螞蟻金服得到如此高估值的根本原因。

  (作者系自由撰稿人)

(責任編輯:季麗亞 HN003)
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