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中概股業績大漲 BAT開啟市值競賽

2017-08-11 07:45:22 21世紀經濟報道  陶力 韋靜

  今年以來,在海外上市的互聯網巨頭阿裏、騰訊、微博、京東、陌陌等股價接連創出新高。比如陌陌上漲150%,京東上漲87%,阿裏和騰訊均上漲80%左右,引起了資本市場的極大關註。對互聯網公司的估值體系發生了怎樣的變化,是業績還是其他?在本組報道中,我們選取騰訊作為樣本,解構股價上漲背後的諸多推動因素。 (楊誌錦)

  導讀

  截至8月10日,美股市場漲幅前三名都是中概股公司,其中,陌陌排名第一,股價上漲150%,排名第二的是京東,股價上漲87%,排名第三的是阿裏,股價上漲80%。另外兩家公司網易和百度,股價分別上漲39%和36%。

  曾經陷入低迷的中概股,徹底變身成為當紅“炸子雞”。

  8月10日,繼新浪和微博之後,網易公司也發布了2017年第二季度財報。

  如果說微博和新浪是黑馬崛起,阿裏巴巴的股價和市值則反映了國際投資者對公司的看好。就在中小股民紛紛在雪球和老虎證券等美股社區驚呼“中概股瘋了嗎?”的時候,阿裏巴巴股價在8月8日一舉衝高至158.84美元/股,市值達到4044億美元的巔峰。至此,其今年的股價漲幅已超過80%。

  在財報業績的推動下,百度、微博、京東、陌陌等公司的股價也持續創出新高。戲劇性的是,在香港上市的騰訊公司市值也在8月9日超過了4000億美元,圍繞馬化騰馬雲的首富之爭引發熱議。

  一位不願具名的老虎證券特約分析師在接受21世紀經濟報道記者采訪時認為,人民幣對美元匯率近期非常強勢,客觀上對收入為人民幣的公司形成了利好。此外,關鍵是業績支撐,今年以來中概股業績都相當可觀,從而支撐了股指的上升。但是,長期來看,估值仍然偏高,需要謹慎看待。

  業績助推股價

  私募基金禿鷲一期基金經理王代新在接受21世紀經濟報道記者采訪時認為,一般行業都會受到競爭的影響,但BAT三種模式如護城河一般自我循環。市場對他們的預期高,因為他們有可能會壟斷特定行業。

  科技股已是全球經濟的藍海。彭博數據顯示,美股市場上市值突破5000億美元的公司均是科技巨頭,包括蘋果、谷歌母公司Alphabet和微軟。按最新股價計算,這三家公司與亞馬遜、Facebook的市值總和超過30000億美元,這一數字超過了英國2016年的GDP。

  市值集體登頂意味著,科技互聯網公司已經成為全球經濟的主導力量之一。截至8月10日,美股市場漲幅前三名都是中概股公司,其中,陌陌排名第一,股價上漲150%,排名第二的是京東,股價上漲87%,排名第三的是阿裏,股價上漲80%。另外兩家公司網易和百度,股價分別上漲39%和36%。

  股價飆升也不斷締造著新的首富。福布斯實時富豪榜數據顯示,馬化騰和馬雲的身家,已經超越萬達集團董事長王健林,達到370億美元及364億美元。

  值得註意的是,中概股每一次的股價攀升,無不伴隨著財報的助推。阿裏巴巴集團公布的2017財年第四季度財報及2017財年全年業績顯示,2017財年第四季度阿裏巴巴集團收入同比增長60%,達到385.79億元人民幣;2017財年阿裏巴巴集團收入為1582.73億元人民幣,同比增長56%。(阿裏巴巴2017年財年為2016年3月31日至2017年3月31日)

  微博2017年第二季度財報顯示,凈營收2.534億美元,較上年同期增長72%,超過公司2.40億美元至2.50億美元的預期。其股價今年上漲115%。

  相比之下,百度的股價漲幅雖然不高,但是最近同樣交出了靚麗的成績單。百度2017年第二季度營收為208.74億人民幣(約合30.79億美元),同比增長14.3%;凈利潤44.15億人民幣(約合6.51億美元),同比增長82.9%。

  百度的價值得到了投資人士的認可。雖然京東和百度之間的市值曾經一度只差6億美元。

  王代新認為,阿裏巴巴屬於行業內的龍頭企業,未來可能會繼續增長。騰訊因為王者榮耀遊戲股票上漲過多,實際預期偏高。任何行業都會受到競爭的影響,但是互聯網行業基本可以贏者通吃,BAT三家的核心是搜索、交易和遊戲,它們完全可以自我循環穩定增長。

  泡沫隱現

  盡管中概股的股價一路飆升,但是國外的經驗數據顯示,股票一路飆升的背後可能存在著泡沫。

  以微博為例,其收入和股價早已超越了Twitter,不再被認為是Twitter的模仿者和跟隨者。隨著用戶基數和用戶黏性的雙重提升,微博成為國內最大的社交媒體平臺。反觀Twitter則一直處於萎靡不振中。該公司第二季度財報顯示,月活躍用戶數量基本不變,收入總額5.74億美元,同比下跌5%,其中廣告收入4.89億美元,同比下降8%;美國本土收入3.35億美元,同比下跌7%;運營虧損1.16億美元。

  雖然營收高於華爾街分析師預期,但是由於活躍用戶數增長低於預期,導致財報發布當日Twitter股價暴跌14%,隨後幾日也繼續下跌,截至8月10日,Twitter每股股價16.15美元,市值117.96億美元。股價今年不升反降1%。

  不過,雖然漲幅驚人,中概股也面臨來自政策監管和審查的風險。今年6月,受到廣電總局稱將關閉微博視頻服務言論影響,微博和一些中國的互聯網社交公司股價大幅下挫。

  王代新認為,科技股的業績對股價支撐力度非常大,要看財務數據、業務和用戶數據。此外,股價高不高主要看對公司的成長預期判斷。“騰訊因為王者榮耀這款遊戲非常火,股票上漲,但是遊戲比較難預測。”

  不確定性帶來的風險已經顯現。8月9日,網易公司發布了截止到2017年6月30日的第二季度未經審計財務業績。財報顯示,網易2017年第二季度凈收入為133.76億元人民幣(19.73億美元),同比增加49.4%;歸屬於網易公司股東凈利潤為29.72億元人民幣(4.38億美元),同比增加9.2%。這一業績並不如華爾街預期。

  記者註意到,該公司手遊環比下降11%,而二季度國內手遊整體市場增加20%,這意味著更多的收入部分被騰訊旗下的《王者榮耀》奪走。“網易的體量已經很大,電商業務雖然發展不錯,但是未對股價有很大的提振。目前的電商格局基本已定,巨頭們在行業的先發優勢已經轉化為競爭優勢。”王代新進一步分析。

  另一名投資圈人士也認為,未來市場仍然持樂觀態度,這些龍頭科技企業勢必占據更大的市場份額,形成絕對的行業寡頭,重倉互聯網中概股的QDII基金有望在下半年繼續分享寡頭紅利。

(責任編輯:李亮 HA011)
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